يتوقع كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة “ستيفل”، باري بانستر، أن تشهد أسواق الأسهم انخفاضًا ملحوظًا بحلول نهاية عام 2025، ويعزو بانستر هذا التراجع المحتمل إلى استمرار التضخم المرتفع، مما سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة، بالإضافة إلى نمو اقتصادي ضعيف.
ويشير بانستر إلى أن مؤشر “ستاندرد آند بورز 500” قد ينخفض إلى ما دون 5000 نقطة بنهاية العام المقبل، بعد أن وصل إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياته التاريخية، والتي تقترب من 6070 نقطة، ويعد بانستر الوحيد من بين أكثر من 17 استراتيجيًا يتابعهم “ياهو فاينانس” الذي يتوقع انخفاضًا في المؤشر خلال العام المقبل.
وفي الوقت الذي يتوقع فيه بانستر تراجع السوق في النصف الثاني من 2025، يشير بعض الخبراء إلى توقعات مختلفة، فمثلًا يعتقد توم لي، رئيس الأبحاث في “فاندسترات”، أن المؤشر قد يصل إلى 7000 نقطة في منتصف العام قبل أن يشهد تراجعًا إلى 6600 نقطة في نهايته.
وفي هذا السياق، يوضح بانستر في مذكرته للعملاء أن البيئة الاقتصادية الحالية لا تدعم استمرار الارتفاعات الكبيرة في أسواق الأسهم، مما يجعله يفضل التركيز على القطاعات الدفاعية مثل الرعاية الصحية والمرافق والسلع الأساسية، التي من المتوقع أن تستفيد من النمو الاقتصادي البطيء.
أما بالنسبة لقرار الفيدرالي، يتوقع بانستر أن يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعيه المقبلين، لكنه يرى أن هذه التخفيضات ستكون محدودة بسبب استمرار التضخم المرتفع والغموض الاقتصادي، وتشير البيانات الأخيرة إلى تباطؤ في وتيرة انخفاض التضخم، وهو ما يثير الشكوك حول تخفيضات أكبر في الفائدة في 2025.
وفيما يخص النمو الاقتصادي، يعتبره العديد من المحللين العامل الأهم في تحديد اتجاه سوق الأسهم في المستقبل، حيث أشار كيفن جوردون، كبير استراتيجيي الاستثمار في “تشارلز شواب”، إلى أنه إذا استمر التضخم في مستوياته المرتفعة ولكن مع الحفاظ على قوة الاقتصاد، فإن السوق قد يواصل أدائه الجيد.
من جهته، توقع بانستر أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي في النصف الثاني من 2025 إلى 1.5%، نتيجة لانخفاض الأجور الحقيقية وتباطؤ الاستثمار والصادرات، مما سيؤثر سلبًا على استهلاك الأسر، وبينما يرى كريستوفر هارفي من “ويلز فارغو” أن الاقتصاد الأميركي قد يحقق انتعاشًا بفضل الفرص الدورية، مما قد يدفع المؤشر إلى إنهاء العام عند 7000 نقطة.
أما لوري كالفاسينا، رئيسة استراتيجية الأسهم الأميركية في “RBC كابيتال ماركتس”، فقد أكدت أن السوق قد يحقق انتعاشًا ملحوظًا إذا تحقق نمو اقتصادي يفوق التوقعات، ووفقًا للبيانات التاريخية منذ عام 1947، إذا كان نمو الناتج المحلي الإجمالي يتراوح بين 1.1% و2%، فإن الأسهم تتراجع في 60% من الحالات، أما إذا تراوح النمو بين 2.1% و3%، فإن الأسهم ترتفع في 70% من الحالات بمعدل عائد متوسط يصل إلى 11%.
